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2019,是最后的机会?周期天王讲的“人生康波”都在这!

来源:葡京国际手机版 作者:澳门葡京国际 人气: 发布时间:2019-06-03
摘要:2019年是中国经济的最差年景? 2019年的第一个交易日,A股再次遭受重挫。三大股指收盘均跌超1%,沪指距离2018年的地点2449点仅一步之遥。新年伊始,在席卷全国的寒潮尚未褪去之时,资本市场的寒意让投资者分外焦虑。 而就在几天前的12月31日,国家统计局公

2019年是中国经济的最差年景?

2019年的第一个交易日,A股再次遭受重挫。三大股指收盘均跌超1%,沪指距离2018年的地点2449点仅一步之遥。新年伊始,在席卷全国的寒潮尚未褪去之时,资本市场的寒意让投资者分外焦虑。

而就在几天前的12月31日,国家统计局公布的2018年12月制造业采购经理人指数为49.4,为2016年7月以来首次跌破荣枯线。这一切似乎都在印证着“周期天王”周金涛生前的判断:2019年是中国经济的最差年景。

2016年,时任中信建投证券首席经济学家周金涛在一场沙龙活动中,做了名为《人生就是一场康波》的主题演讲。这场主题演讲,周金涛根据“康波周期”理论,系统阐述了未来五年中国经济的发展路径,其中对于2019年更是作了详细的分析,他认为2019年是中国经济的最差年景,然而对于40岁以上的人来说,这一年是难得的一次财富机会

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什么是“康波周期”?

康波周期即康德拉季耶夫周期理论,在西方世界又被称之为“K波”或“长波“。这长波理论的提出者是苏联的经济学家尼古拉·康德拉季耶夫(Nikolai Kondratiev,1892 – 1938)。康德拉季耶夫当年受到列宁的器重,曾今参与制定苏联农业第一个五年计划的工作。为了研究清楚资本主义何时崩盘,推算出大家跑步进入共产主义时代的时间,他游历了英、德、法、美等主要资本主义国家,苦心收集各国实证统计资料(价格、利率、进口额、出口额、煤炭和生铁产量等)。在按时间顺序统计后,他意外地发现了一条规律:

资本主义经济发展过程中存在着长度为48年到60年、平均为50年的长期波动,每个波动周期都可以被划分成回升期(improvement/expansion)、繁荣期(prosperity/boom)、衰退期(recession)、箫条(depression)四个阶段,这就是所谓的康波周期。

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“周期天王”周金涛与“康波周期”

周金涛出生于1972年,是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者,2007年因成功预测次贷危机而成名。2016年的那场演讲,周金涛进一步把他对康波周期的研究推到前台。

周金涛指出,人生财富的创造根本不是靠工资,而是靠你在正确的时间段对于资产价格的投资。比如他2016年说到:十年前你在中信建投证券找了一份工作不是太重要,大家十年前在中信建投证券旁边买一套房子真的很重要,因为中信建投在北京朝阳门,现在房子涨十倍,大家挣十年也挣不到。人生的财富不是靠工资,而是靠你对于资产价格的投资。

实际上,康波周期在周金涛的多次神预言下,也变得更加神秘。2007年他因为成功预测了2008年全球性次贷危机而声名鹊起。随后又多次成功预测了全球资产价格波动的重要拐点。

2015年大家都趁着疯牛市杀入股市,天天享受千股涨停的乐趣,憧憬着不求挣个买房首付好歹也赚个牌照钱,哪还顾得上什么市盈率、净利率、偿债能力分析。这时候周金涛却当头浇了一盆冷水,告诉大家2015年后将进入资产下行期,手中的新三板股票应该尽早脱手卖掉。后来发生了什么大家都知道。因此江湖上也一直流传着一个说法:金涛的理论,早知三日,富贵十年。

周金涛有一句名言:“人生发财靠康波”。但康波对于大多数人来说,定义还是太飘渺,如何定义康波?如何划分康波?如何抓住康波?成了当下最热门的课题。

以我们对康波的理解,虽然一般在康波进入衰退之后才更容易引起人们对这一理论的重视。但事实上人生就是一次康波,康波的形成,是人的集体行为的结果,而这种集体行为决定于人的代际更迭。

所以,康波的长度是一个甲子。而对于一个人的一生来讲,其出生在康波的那个时点,就注定了人一生的经济轨迹,某种意义上看,人生的财富由康波注定,因为康波的本质表现是价格的波动,而人生的财富积累根本还是来源于资产价格的投资或投机,人生发财必然是靠康波,康波就是人生的财富规划。

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如何划分康波?

总结各个康波研究者对前四波康波的划分,需要注意的是,如果按照繁荣、衰退、萧条、回升这样四个阶段来划分康波,康波的顶指的是衰退期的结束,也就是说,繁荣和衰退是康波的上升期。而康波的谷指的是回升的结束,也就是说,萧条和回升是康波的下降期。从各种划分来看,康波基本上围绕着50-60年的周期循环。

而目前受到比较广泛认可的康波划分方法是荷兰经济学家雅各布·范杜因的划分。在他的划分中列出了有资本主义世界以来前四次康波的四阶段划分,以及标志性的技术创新。从表2中可以看出,第五次康波自1982年起进入回升阶段,1991年之后进入繁荣,而根据我们对康波的理解,我们定位主导国美国繁荣的高点为康波繁荣的顶点,即2000年或2004年。2004年之后,康波进入衰退阶段,而第五波康波的标志性技术创新为信息技术。

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如何认识康波?

可能到目前为止,大多数人还是不能清楚认识康波,而美国的伊斯伯尔丁则对康波做出了简单而又深刻的描述:

1、每一个康波是指一个相当长时期的总的价格的上升或总的价格的下降;

2、价格的长期波动不是自己产生的,而康德拉季耶夫认为这是资本主义体系本质的结果;

3、每一个康波又嵌套着几个库兹涅茨周期和几个朱格拉周期。

实际上,康波的研究最初就是一种统计现象研究,支持长波假设的最有力的经验型证据来自价格序列。支持性的证据还可以在长期利率的运动、世界能源生产和创新中发现。有限的证据可以在工业生产、失业和投资中见到。所以,康波的根本问题还是世界资源品价格的长期波动问题,资源品价格又包括商品属性和金融属性两个方面。而这一点也决定了康波就是国际宏观对冲的根本理论。

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为什么康波长度是一个甲子?

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