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鹏元国际:投资者仍需进一步认识债市的市场构成及运作方式

来源:葡京国际手机版 作者:澳门葡京国际 人气: 发布时间:2019-06-04
摘要:中证网讯 (记者 彭扬)鹏元国际日前在香港举办了首届鹏元信用聚焦会议。与会者表明,尽管投资者逐渐意识到中国债市的机遇,但仍需进一步认识其独特的市场构成及运作方式,只有这样中国债市才能得到进一步发展。在这一进程中,国内评级机构将起到举足轻重

  中证网讯 (记者 彭扬) 鹏元国际日前在香港举办了首届鹏元信用聚焦会议。与会者表明,尽管投资者逐渐意识到中国债市的机遇,但仍需进一步认识其独特的市场构成及运作方式,只有这样中国债市才能得到进一步发展。在这一进程中,国内评级机构将起到举足轻重的作用。

  鹏元国际首席评级官唐华翔指出,国际投资者通常对中国债市充满疑问。其中最大的疑问就是国内刻度的信用评级(NSRs)与国际刻度的信用评级(GSRs)之间的差别。

  “事实上,国际评级优于国内评级的观点是有失公允的,他们的基本用途不同” 。唐华翔称,国际评级旨在进行跨行业、跨国家的信用质量比较,而国内标准评级仅用于国内市场。建立国际标准评级与国内标准评级之间的映像关系是有可能的,但这需要进行深入的研究,建立标准及模型,这可能是一个长期的过程。

  目前,按国内标准作出的评级确实反映了中国信用风险信息,因此大家应该予以关注,唐华翔指出。鹏元的评级根植于集团在技术基础设施方面的大力投入,包括运用了“网络爬虫”这一技术,不断在巨大的数据库中进行搜索,找出中国信用有关的变化或事件。这创造了一个信用预警系统,可识别具有信用意义的事件,例如一个关键人物抛售股票,这一技术应用在国际评级行业中处于领先水平。使用这些工具,连同含有违约可能性、回收可能性及随着时间推移的信用稳定性等因子的压力测试等分析方法做出的评级可对中国信用的相对信用质量进行揭示,唐华翔称,葡京国际手机版,投资者应该对此进行谨慎的解读。  

  另外,从四大国有银行到P2P借贷,中国的金融业在过去十年经历了巨大的变化,因此人们对厘清中国的庞大金融业的信用质量的呼声愈发响亮。但这些机构在风险及资本韧性等方面参差不齐,鹏元国际金融机构评级部董事总经理蔡诗汇称。  

  总体而言,2018年行业展望较为稳定。监管收紧,影子银行可能增长缓慢,更多资金将从行业前景不明朗的板块(例如财富管理产品)回流至核心板块(例如贷款)。

  然而市场观察者可能无法准确评估稳定性的威胁来源。会议的另一项实时投票显示,参与者认为资产质量是中国金融机构最大的潜在风险,而鹏元认为流动性则是更大的担忧,对小型机构而言尤其如此。

  “请时刻留意流动性” ,蔡诗汇称,应该注意小型城镇或农商金融机构拖欠银行间款项的事件,因为这可能成为关键的压力信号。这要求对行业数据持续及自下而上地进行监控。若这类事件发生,更值得密切关注的是监管方面的响应方式和力度。

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